Сухой Лог: месторождение будет заморожено?
Промышленная разработка месторождения Сухой Лог на севере Иркутской области все еще под вопросом.
На словах владелец месторождения — компания «Полюс», принадлежащая семье олигарха Сулеймана Керимова, — всячески демонстрирует готовность инвестировать в разработку Сухого Лога. Из последние официальных релизов компании можно сделать вывод, что на месторождении продолжается Feasibility Study, по итогам которого будет принято «финальное инвестиционное решение». Эти работы продлятся до 2022 года, как минимум.
«Компания продолжает планирование горных работ на месторождении и разрабатывает генеральный план, а также проектирует золотоизвлекательную фабрику и хвостохранилище», — заявляют в «Полюсе». Есть и конкретные цифры: с начала 2021 года на Сухом Логе пробурено 27 тысяч тестовых погонных метров из 40 тысяч запланированных. Также продвигаются работы по проектированию и выходу на строительство подстанции «Витим» для подключения к существующим энергосетям.
Очевидно, все это должно подстегнуть веру акционеров в перспективы реализации проекта, хотя официально промышленная добыча на Сухом Логе стартует не ранее 2027 года. БАБР, между тем, неоднократно высказывал скепсис по поводу заявленных сроков и параметров инвестиций (более 3,3 миллиардов долларов).
В контексте:
Сухой Лог: «Полюс» развели на деньги?
Сухой Лог: налоговые сказки и биржевой рай «Полюса»
Иркутский «Полюс»: куда уйдет прибыль от освоения Сухого Лога?
Для «Полюса» Сухой Лог — это прежде всего удобный актив, разгоняющий цены акций компании на международной бирже. Важно, что месторождение положительно влияет на капитализацию даже не будучи разрабатываемым прямо здесь и сейчас. В 2020 году, на фоне ралли на рынке золота, цена акций «Полюса» достигла исторического максимума — 120 долларов за штуку. Однако в настоящий момент золото хотя и стоит значительно дороже доковидной эпохи, но все-таки отступило от пиков.
Весь 2021 года по этому драгметаллу наблюдается нисходящая тенденция. Что справедливо и для акций «Полюса», к настоящему моменту подешевевших до 90 долларов за штуку. Есть все основания полагать, что по мере ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США и укрепления доллара по золоту начнется еще более ощутимый откат, вплоть до уровней начала 2020 года, когда токийская унция стоила 1 600 долларов, а 1 акция «Полюса» — 60 долларов.
2022-23 года могут стать по-настоящему «медвежьими» как для рынка золота в целом, так и для отдельных компаний в частности. Падение мировых цен негативным образом скажется на капитализации «Полюса» (это уже происходит) и, как следствие, перед собственниками компании встанет вопрос о сокращении дивидендов и снижении затрат на инвестиционные программы. Как раз к концу 2022 года должно завершиться Feasibility Study по Сухому Логу — и есть ощущение, что «финальное инвестиционное решение» может оказаться совершенно не таким, как обещают иркутские чиновники и топ-менеджеры самого «Полюса».
БАБР следит за развитием событий.
Фото: Денис Куренков
